UST spektakulärer Crash: UST-Schulden vs. HBD-Schulden. Kann das Gleiche HIVE und Hive Dollar passieren?
Terra LUNA ist sagenhaft gecrasht und zeigt die Gefahren von Algo-Stablecoins auf.
Algo-Stablecoins funktionieren sehr gut in einem Bullenmarkt, versagen aber in einem Bärenmarkt. By Design.
Generell unterscheidet man Stablecoins zwischen Voll-Reserve, Teil-Reserve und Algo-Stablecoins, die einen Algorithmus und einen zweiten Token wie HIVE oder Terra LUNA verwenden, um den Stablecoin zu stabilisieren.
Gestern wurde auch das Gerücht verbreitet, dass der gehypte Stablecoin UST sogar für den Bitcoin-Crash verantwortlich sei. Die Terra Luna Foundation hätte Reserven in Bitcoin panikartig veräußert und so den Kryptomarkt weiter gecrasht.
Stablecoins sind immer sehr problematisch, zu zentralisiert, haben nur eine Teilreserve oder gar keine Reserve, die man schwer kontrollieren kann, und versprechen zu hohe Zinsen. 20% auf einen Stablecoin sind utopisch. Eher ein Ponzi.
Wie gut sich ein Algo-Stablecoin in einem Bärenmarkt behaupten kann, hängt in erster Linie vom Schuldenstand ab (Verhältnis zwischen dem Stablecoin und dem aktuellen Wert der dahinterliegenden Währung wie HIVE oder LUNA).
Steigt die Überschuldung zu stark an, zum Beispiel durch einen Kurseinbruch oder durch zu hohe Zinsen auf den Stablecoin, kann es zu einer Todesspirale kommen. Das Vertrauen schwindet und sowohl der Stablecoin als auch der dahinterliegende Token crashen. Da hilft auch kein Algorithmus mehr.
Um die Überschuldung zu verhindern, hat Hive eine Schuldenobergrenze eingeführt (derzeit 10%, Haircut-Rule), ab der die Konvertierung in HIVE gedrosselt wird.
Allerdings gibt es auf Hive Bestrebungen diese Obergrenze auf 30% zu erhöhen, bestimmte Funds hinauszurechnen, die Zinsen zu erhöhen, etc, um immer mehr Schulden machen zu können.
Der aktuelle Schuldenstand beträgt inkl. Hive Fund derzeit 16.2% (ohne Hive Fund 7.8%).
Bei LUNA ist die Todesspirale eingetreten und die Verschuldung ist von circa 62% auf 2330% gestiegen, LUNA komplett gecrasht. Death Spiral.
Daher erwarte ich, dass UST noch weiter massiv an Wert verlieren wird. Da hilft auch eine BTC-Teilreserve nicht mehr viel.
Sollte sich der Downtrend fortsetzen könnte es auch für Hive Dollar kritisch werden und der Peg nicht mehr lange halten. Das kann schneller gehen, als man denkt. Erste Anzeichen dafür kann man bereits erkennen.
Schulden verstärken die Zyklen sowohl nach unten als auch nach oben. Eigentlich so wie bei Fiat auch.
Was denkt ihr? Was unterscheidet HBD von UST? Wird Hive Dollar und die 20% Zinsen auch Hive crashen?
ps. Ich wäre sogar für eine konservativere Schuldenobergrenze von 2-3% (derzeit 10%), dann könnte ein Algo-Stablecoin vermutlich auch einen Krypto-Bärenmarkt überleben. Bin kein Fan von Schulden.
UST vs. HBD debt
| Stablecoin | Total Supply | Collateral | MarketCap | Debt Ratio (before crash) | Debt Ratio (after crash) |
|---|---|---|---|---|---|
| UST | 12,509,478,053 | LUNA | $536,755,474 | 62.5% | 2330% |
| HBD | 25,155,817 | HIVE | $154,889,848 | 7.8% | 16.2% |
Sources: @coingecko, hiveblocks.com
TerraUSD (UST) vs. Hive Dollar (HBD)
Source: https://coingecko.com/
Did Terra LUNA UST crash Bitcoin?
English
Terra LUNA crashed fabulously and shows the dangers of algo stablecoins.
Algo stablecoins work very well in a bull market but fail in a bear market. By Design.
Generally, stablecoins are distinguished between full-reserve, partial-reserve, and algo stablecoins, which use an algorithm and a second token like HIVE or Terra LUNA as a collateral to stabilize the stablecoin.
Yesterday, it was also rumored that the hyped stablecoin UST was even responsible for the Bitcoin crash. The Terra Luna Foundation had panic sold reserves in Bitcoin, further crashing the crypto market.
Stablecoins are always very problematic, too centralized, have only a partial reserve system or no reserve at all, are difficult to verify, and promise insanely high interest rates. 20% on a stablecoin is utopian. That's more like a Ponzi.
How well an algo stablecoin can do in a bear market depends primarily on the debt level (ratio between the stablecoin and the current value of the currency behind it, such as HIVE or LUNA).
If the debt overload increases too much, for example due to a price collapse or too high interest rates on the stablecoin, a death spiral can occur. Confidence fades and both the stablecoin and the token behind it crash. No algorithm can fix that anymore.
In order to prevent over-indebtedness, Hive has introduced a debt limit (currently 10%, called haircut rule), above which conversion to HIVE is throttled.
However, there are efforts on Hive to increase this cap to 30%, to exclude certain funds, to increase interest rates, etc., in order to be able to take on more and more debt.
The current debt level including Hive Fund is currently 16.2% (without Hive Fund 7.8%).
At the Terra LUNA side the death spiral has occurred and the debt has increased from about 62% to a whopping 2330%, as a consequence LUNA completely crashed. Death Spiral.
So I expect UST to lose even more ground. A BTC partial reserve will not help much anymore in that situation.
If the downtrend continues, it could also become critical for Hive Dollar and the peg could not last much longer. This can happen faster than you think. The first signs of this can already be seen.
Debt amplifies cycles both down and upwards. Actually, the same as with fiat.
What do you guys think? How is HBD different from UST? Will Hive Dollar and the 20% interest also crash Hive?
ps. I would even be in favor of a more conservative debt ceiling / debt limit of 2-3% (currently 10%), then an algo stablecoin could probably survive a crypto bear market as well. I'm not a fan of debt as you can see.
Sources
[1] @dalz How Is HBD Different Then UST? https://peakd.com/hbd/@dalz.shorts/how-is-hbd-different-then-ust
[2] @dalz Historical HBD Price | Blockchain and Market Prices https://peakd.com/hbd/@dalz.shorts/historical-hbd-price-or-blockchain-and-market-prices
[3] @dalz What Is The Inflation From HBD Interest? How High Can It Go And Is It Sustainable?
[4] @dalz Hive Inflation And Supply For April 2022 https://peakd.com/hive-167922/@dalz/hive-inflation-and-supply-for-april-2022
[5] @mein-senf-dazu Mein Senf zu Kursmanipulation TerraUSD https://peakd.com/hive-167922/@mein-senf-dazu/mein-senf-zu-kursmanipulation-terrausd
Live your Secrets and Hive Prosper 🍯
xx Viki @vikisecrets
